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AFRIQUE2050 : Soutenir la croissance des obligations vertes africaines Afrique 2050 23 mai 2022

23 mai 2022 à 01h10 - 187 vues

Par RadioTamTam

L’Afrique prête pour la croissance des obligations vertes

L’Afrique possède certaines des ressources solaires les plus attrayantes au monde, une capacité géothermique inexploitée et de nombreux sites éoliens inexploités, ce qui laisse entrevoir la perspective d’un marché d’investissement dynamique des obligations vertes.

L'Afrique a généralement pris du retard même sur d'autres régions de marchés émergents pour attirer la finance verte. Cela s'explique en partie par un manque d'intérêt des investisseurs institutionnels mais aussi parce que les secteurs qui en profiteraient le plus, l'éolien et le solaire en tête, sont moins développés sur le continent qu'ailleurs dans le monde. Cependant, avec le démarrage du secteur des énergies renouvelables, les obligations vertes offrent à l'Afrique une opportunité de générer elle-même davantage de financements dont elle a besoin pour des projets d'énergie renouvelable, même si elle compte toujours sur des investisseurs non africains pour acheter de nombreuses obligations sur offre. Les recettes doivent être utilisées pour financer des projets dans des domaines tels que l'efficacité énergétique, les énergies renouvelables, les transports à faible émission de carbone, les bâtiments écologiques, les réseaux intelligents et l'agriculture et la sylviculture intelligentes face au climat. Sinon, les obligations vertes présentent les mêmes caractéristiques que les obligations traditionnelles en termes de structure, de risque et de rendements attendus. Les bénéficiaires d'accords publics au moins sont généralement tenus de publier un rapport annuel sur la durabilité, comprenant une série de mesures démontrables.

Les recettes doivent être utilisées pour financer des projets dans des domaines tels que l’efficacité énergétique, les énergies renouvelables, les transports à faible émission de carbone, les bâtiments écologiques, les réseaux intelligents et l’agriculture et la foresterie intelligentes face au climat. Sinon, les obligations vertes ont les mêmes caractéristiques que les obligations traditionnelles en termes de structure, de risque et de rendements attendus. Les bénéficiaires de transactions publiques au moins sont généralement tenus de publier un rapport annuel sur la durabilité, y compris une gamme de mesures démontrables.

L’Afrique possède certaines des ressources solaires les plus attrayantes au monde, une capacité géothermique inexploitée et de nombreux sites éoliens inexploités, de sorte qu’il existe de nombreuses ressources naturelles pour justifier des projets d’énergie renouvelable utilisant des financements obligataires verts. Dans le même temps, environ la moitié de la population n’a toujours pas accès à l’électricité à la maison et beaucoup de ceux qui le font sont en situation d’approvisionnement intermittent.

Les coûts de développement et d’exploitation de l’énergie solaire et éolienne ont diminué parallèlement à l’augmentation de l’efficacité des centrales, mais la pièce manquante la plus importante de l’équation est le manque de financement et c’est là que les obligations vertes peuvent jouer un rôle important, y compris en ce qui concerne l’attraction de financements de partenaires.

Le marché

Les premières obligations vertes ont été émises par la Banque européenne d’investissement en 2007 et les émissions ont été multipliées par 300 entre 2007 et 2019, mais cette vague d’intérêt a eu un impact limité en Afrique. La première obligation verte souveraine du continent a été une affaire assez modeste, le Nigeria ayant levé 29 millions de dollars en 2017.

Au total, 3,96 milliards de dollars de dette verte avaient été émis en Afrique en août 2021, mais le marché reste assez étroit. Selon les chiffres de la Brookings Institution, l’Afrique dans son ensemble ne représente que 0,4% des émissions mondiales d’obligations vertes, un chiffre bien inférieur à sa part de 17% dans la population mondiale et même à sa part de 3% du PIB mondial.

Les institutions financières internationales sont souvent réticentes à investir dans la région, mais doublement via des instruments relativement nouveaux. Des crises telles que la pandémie de Covid-19 et l’invasion russe de l’Ukraine les rendent encore plus hésitants à investir dans ce qui est encore considéré comme des formes de dette de niche sur les marchés frontières. Cependant, comme les actionnaires exigent des investissements accrus basés sur des impacts environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) positifs, les obligations vertes africaines pourraient devenir de plus en plus attrayantes.

Comme pour d’autres instruments, le rôle de la Banque africaine de développement (BAD) a été essentiel pour soutenir la croissance des obligations vertes africaines. La stratégie de la BAD repose sur deux objectifs : promouvoir une croissance inclusive et veiller à ce que cette croissance soit durable, « en aidant l’Afrique à passer progressivement à une 'croissance verte' qui protégera les moyens de subsistance, améliorera la sécurité de l’eau, de l’énergie et de l’alimentation, favorisera l’utilisation durable des ressources naturelles et stimulera l’innovation, la création d’emplois et le développement économique ».

Les priorités du multilatéral comprennent le renforcement de la résilience aux chocs climatiques; fournir des infrastructures durables; et l’utilisation efficace et durable de l’eau et d’autres ressources naturelles. Le programme d’obligations vertes de la BAD a été lancé en 2013 pour soutenir ces politiques, avec des obligations émises chaque année depuis lors, à l’exception de 2020, au plus fort de la pandémie de Covid-19. Les obligations ont été émises en dollars américains, en dollars australiens et en couronnes suédoises, mais pas encore en devises africaines.

Obligations notables

Plus de 70% des obligations vertes africaines ont été émises en Afrique du Sud, le Maroc et le Nigeria représentant 23% supplémentaires, mais d’autres pays entrent sur le marché. Plus récemment, en juillet 2021, le Bénin a vendu une obligation ODD à 14 ans de 500 millions d’euros, ce qui suggère que les petites économies peuvent également considérer ces obligations comme une source de financement.

Compte tenu du succès des émissions à ce jour, y compris le nombre de gouvernements qui ont exprimé un intérêt pour l’émission d’obligations vertes, il semble probable que le marché décollera dans un proche avenir, du moins en ce qui concerne la dette souveraine. Parmi les autres émetteurs figurent l’Agence marocaine pour l’énergie durable, qui a émis la première obligation climatique certifiée d’Afrique en 2016, levant 104 millions de dollars, et la Banque ouest-africaine de développement (BOAD), avec 750 millions d’euros l’année dernière.

À ce jour, la plupart des obligations vertes d’entreprises africaines ont été émises par des banques, en particulier en Afrique du Sud. Plus récemment, en janvier, la banque sud-africaine Nedbank a émis une obligation verte en collaboration avec la Société financière internationale (SFI) pour lever 1,09 milliard de rands (75 millions de dollars) afin de construire des logements durables sur le plan environnemental.

Dans un communiqué, la SFI a déclaré: « L’augmentation du financement du logement vert, en particulier dans le secteur résidentiel, est essentielle pour soutenir la décarbonisation du secteur énergétique sud-africain, tout en contribuant à la reprise économique et en s’attaquant à l’important déficit de logements du pays. » Nedbank a émis sa première obligation verte en 2019 pour lever des fonds pour des projets d’énergie renouvelable.

La banque nigériane Access Bank a émis une obligation verte de 15 milliards de nairas (36 millions de dollars) en mars 2019 pour financer des projets de résilience environnementale, d’énergie propre et d’utilisation durable des terres, y compris la construction de défenses contre les inondations pour protéger Eko Atlantic City, un développement à l’extérieur de Lagos. D’une durée de cinq ans, il a pris la forme de la première obligation climatique certifiée en Afrique. Certifié par la Climate Bonds Initiative, il a été soutenu par le Programme nigérian de développement des obligations vertes, une initiative soutenue par le gouvernement fédéral.

Alors que le Nigeria et l’Afrique du Sud ont finalement choisi de mettre en place des segments dédiés au sein de leurs bourses existantes, le gouvernement du Ghana a lancé en février une plate-forme dédiée aux obligations vertes appelée Green Exchange « pour permettre aux entreprises d’émettre des milliards [de dollars américains] d’obligations vertes et aux investisseurs d’échanger la dette sur un marché secondaire ».

La nouvelle bourse a été développée avec le soutien de l’IFC et de la Securities and Exchange Commission du Ghana. Ronke Ogunsulire, directeur national de la SFI pour le Ghana, a déclaré : « Trouver de nouvelles voies pour le financement vert est une priorité clé pour la SFI. Notre partenariat avec la SEC pour concevoir le cadre des obligations vertes au Ghana aidera à son tour le Ghana à atteindre ses objectifs climatiques avec des projets qui créent des emplois et stimulent la croissance. »

Le développement de marchés d’obligations vertes fonctionnels nécessite la création d’infrastructures de soutien. Par exemple, le marché nigérian a été stimulé en mars par la nomination de l’agence de notation de crédit africaine Agusto & Co par le Climate Bonds Standard Board en tant que vérificateur agréé.

Yinka Adelekan, PDG d’Agusto, a commenté : « Cela facilitera l’adoption et l’émission rapide d’obligations vertes par les entreprises et les gouvernements au Nigeria et en Afrique, et promouvra des pratiques durables et respectueuses de l’environnement qui s’alignent sur les objectifs de développement durable (ODD) des Nations Unies et l’Accord de Paris sur le climat. »

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